你可能正在看盘，跟我通常心跳加快：恒生科技指数一度跌近3%，互联网大佬多数被资金拋售，百度跌超6%，阿里跌近5%，华虹半导体也跌近6%。

可就在这逆风招展的市集里，有两只大模子股票像打了鸡血般逆市狂飙，方法让东谈主口呿舌挢。

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智谱暴涨近43%，MiniMax涨超14%，两家公司市值王人已双双冲突3000亿港元。

更夸张的是，智谱2月累计涨幅已达206%，这照旧不是稳步上升，亚搏而像脱缰的野马。

今天2.5亿股民怕是坐不住了。

资金在用真金白银投票，市集在告诉咱们一个明坚信号，大模子正从题材向干线调养，旧时间的互联网巨头正在被老本冷凌弃弃守。

Kimi估值破百亿之后，找下一个“Kimi”险些成了明牌。

巨匠巨头也在加紧布局，M6体育app官网微软CEO纳德拉今天发文：“很昂扬能将Grok 4.1 Fast添加到咱们的多模子居品系列中。”各家科技公司在整合模子资源，国产大模子的市集价值正在被再行订价。

不外我要补充小数并把它提到中枢位置：市集的温情照旧极度显明，但泡沫风险不行被疏远。

一个进军但原文莫得深谈的问题是，这波市值飙升能否被执续的营收和场景落地支执？

我的判断是，决定赢输的中枢不是短期的老本追赶，而是能不行把模子变成放心的现款流。

要害看四点，数据资源的独占性、算力成本的可控性、行业级落地案例的速率以及监管与合规的界限。

一家公司如若唯偶而候声量但迟迟无法已毕生意变现，那么高估值等于脆弱的。

违反，概况把模子镶嵌企业功绩、垂直场景或变成始终合营的公司，就有可能把今天的投票变成未来的利润。

短期内需要重心盯三条印迹：智谱的产业链延展情况、MiniMax的合营伙伴和生意化说明、以及信得过把AI欺诈落地并变现的方向。

港股此刻呈现冰与火的两重天，你我王人要作念出聘请。

你会站在哪一边，准备若何调整我方的仓位，冒昧这场由时候运行的重估潮？

这是摆在每个投资者眼前的现实问题。

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